今晚的非农报告能支持降息预期吗？

北京时间周五20:30，美国劳工部将公布4月非农就业报告。目前，经济学家普遍预计4月新增非农就业人数、工资增速均小幅放缓，失业率持稳。

非农新增人数将从上月的30.3万人放缓至24万人；

平均时薪同比增速从4.1%放缓至4%，环比增速预计增长0.3%，和上月持平；

失业率持平上月，为3.8%连续第24个月在4%下方。

有分析指出，预计4月非农报告将放缓至“仍然稳健”的水平，或一定程度上缓解一季度GDP数据“爆冷”给市场带来的担忧情绪。

此前公布的ADP数据再超预期，一季度和3月PCE物价指数也未呈现出回落趋势，但美联储主席鲍威尔却在本月FOMC会议上释放鸽派信号，称下一步利率行动“不可能是加息”。

在鲍威尔偏鸽言论的提振下，美联储会议后，交易员将对降息的预期从12月提前到11月，今晚的非农数据将成为下一步对降息定价的重要决定因素。

整体就业市场有所放缓

凯投宏观（Capital Economics）表示，受益于季节性影响消退、劳动力需求得到广泛缓解，预计整体就业将有所放缓。

该机构认为，尽管就业市场在一季度表现强劲，但这种加速不太可能持续，特别在近几个月内所有工作岗位都流向了兼职工和移民的情况下。凯投宏观同时表示：

“就业人数可能受到持续到3月异常温和的冬季天气的提振。”

“尽管1月份严重风暴对住宿和食品服务就业造成了打击，但我们认为对天气最敏感的三个行业：建筑，零售贸易以及住宿和食品服务，仍将占三个月平均就业新增人数的一半。”

此外，移民的激增也缓解了劳动力供应。据经济学家估算，2023年每月的劳动力供应增加了约80000人。

高盛经济学家Spencer Hill表示：

“虽然我们认为，新移民持续涌入劳动力市场，在4月份的报告中提振了就业和家庭就业，但我们预计，由于抵消了劳动力供应的增加，失业率不会受到影响。”

具体而言，预计医疗保健、政府、建筑业以及休闲和酒店业依旧成为拉动就业增长的主要行业，因为这些行业在新冠疫情期间流失了大量从业人员。

通胀更重要？

有观点指出，鲍威尔的言论加上非农数据预计有所降温，可能会增加美联储今年降息的可能性。

本周，鲍威尔曾表示劳动力市场仍然相对紧张，但供需状况已经达到更好的平衡，似乎也印证出美联储高官们对就业市场的信心。

洛约拉马利蒙特大学的金融和经济学教授Sung Won Sohn表示：

“强劲就业市场的花朵已经凋谢，但它依然美丽。”

“缓慢但健康的就业市场将持续到2025年，我认为唯一会导致就业数据出现大幅下滑的情况是美联储将利率维持在高位太久。”

高盛在报告中表示，相较于就业，投资者目前更关注通胀。

4月的通胀数据将分别于5月14 日（PPI）、5月15日（CPI）和5月31日（PCE物价）公布。

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